|
Облигации – долговые ценные бумаги, которыми на сегодняшний
день очень часто оформляются займы крупных предприятий для финансирования своей
деятельности. Кроме того, облигации считаются основным способом мобилизации
государством средств, необходимых для покрытия дефицита бюджета.
Исходя из особенностей долговых ценных бумаг как объекта
оценки, определение стоимости облигаций осуществляется с позиции доходного
подхода. Суть оценки долговых бумаг, заключается в том, что в течение срока
обращения ценной бумаги владелец должен вернуть вложенные средства с
процентами. Однако, при этом специфика оценки стоимости облигаций определяется
тем, что совокупность платежей, которые должен получить собственник, растянута
во времени, и они дисконтируются на дату оценки облигаций. Таким образом,
упрощенно оценка долговых бумаг осуществляется по следующему алгоритму:
дисконтируются и складываются денежные потоки, образованные купонным доходом
оцениваемой облигации и номинальной стоимостью облигации. Соответственно, чем
больше данные платежи и меньше риск вложения в ценную бумагу, тем дороже она
стоит.
На рынке представлены облигации в трех категориях
(эшелоны):
-
первый (выпуск на общую сумму от 3 млрд. руб.);
-
второй (от 1 до 3 млрд. руб.);
-
третий (меньше 1 млрд. руб.).
Стоит отметить, что при оценке стоимости облигаций особое
значение имеет определение ставки дисконтирования, в связи с чем процесс оценки
требует тщательного анализа финансового состояния эмитента и его
платежеспособности. Сегодня на рынке ценных бумаг представлены облигации с
высоким риском неплатежа. В свою очередь, независимая оценка облигаций,
предполагающая глубокий анализ надежности эмитента, позволит минимизировать
вероятность неприятного поворота событий.
Наиболее частыми случаями оценки облигаций являются:
-
совершение сделок купли-продажи;
-
внесение ценных бумаг в уставный капитал;
-
определение стоимости залога при кредитовании (актуально
для облигаций первого эшелона);
-
принятие обоснованного инвестиционного решения;
-
прогнозирование цены при первичном размещении долговых
ценных бумаг (особенно важно при первичном размещении ценных бумаг);
-
другие, предусмотренные законодательством случаи.
На стоимость облигации влияют такие переменные показатели
как процентная ставка, соотношение спроса и предложения, кредитный рейтинг
заемщика и срок до погашения.
Компания GBA выполняет оценку облигаций, эмитированных как
государством, так и коммерческими организациями, котируемых и не представленных
на открытом биржевом рынке. Богатая практика и опыт оценки ценных бумаг
позволяют нам решать задачи любого уровня сложности. Заказать оценку долговых
ценных бумаг, в том числе оценку стоимости облигаций, вы можете, позвонив по
телефону +7 (495)
225-22-98 или воспользовавшись электронной почтой
info@gba.ru.
|
